近期周期股
大行其道，與聯準會按兵不動的樂觀預期脫不了關係，截至3月11日，芝加哥利率期貨隱含聯準會3月升息機率僅有4％，6月升息機率是49.6％，7月則上升至54％。
反觀科技、消費相關的新經濟類股成長態勢相對穩健，根據瑞銀證券預估，若剔除金融和能源股，2015年MSCI中國指數的獲利年增率為15.5％，轉型與新經濟依舊是十三五計畫的關鍵字，企業獲利成長才是硬道理，目前正逢港股的財報季節，有利業績股各自表現。
美林認為6月才會升息，高盛預估今年共升息3次，從市場的反應來看，3月不升息已成共識，但預期不一定成真，若聯準會主席葉倫對未來展望偏鷹派，市場波動難免，對人民幣匯率與漲多的周期股也將造成壓力。
市場預測聯準會暫不升息，搭配產油國凍產利多，推升油價站上每桶40美元關卡，MSCI中國指數的周期股紛紛抬頭，今年以來截至3月11日，MSCI中國能源指數上漲7.4％，原物料指數上漲6.07％，防禦性質的電信類股小跌2.2％，其餘類股皆下跌超過10％。
市場樂觀期待聯準會3月維持利率不變，加上歐洲央行擴大寬鬆，帶動原物料、能源等周期股強勢反彈；但聯準會 仍在升息循環軌道上，4月後升息機率墊高，對於短線的周期股行情，讓我們且行且珍惜，若從長期投資的角度來看，成長（股）還是硬道理。
此波周期股反彈靠的是本益比提升，因此聯準會態度可說是周期股的最大變數，除此之外，市場對於中國的供給側改革期望過高，可能也是個風險。
若是 回歸基本面，中國的周期股業績其實都尚未脫離谷底，根據瑞銀證券預估，2015年MSCI中國指數獲利增長將從2014年的4.3％放緩至0.4％，信用成本不斷攀升，將是銀行股的一大威脅，伊朗也是油價與能源股的一大變數。
工商時報【瑞銀 中國精選基金產品經理 周慶安】
在諸多成長股當中，我們相對看好美國掛牌的中資股ADR，彭博在美上市中資股指數從12月份高點下跌最多達到25％，除了股價下跌後相對合理之外，多家中資股也跟上股份回購潮流，根據彭博彙整，去年在美上市中資股的股票回購規模高達99億美元，創下至少2005年以來最高水平。
今年以來在美上市中資股宣布的股份回購金額則是7.45億美元，若按照當前的速度繼續下去，今年的回購規模將超過2014年的30億美元， 創下十年來第二高水平；目前是總體經濟利空的空窗期，美國的中資股ADR具備低負債、高成長特質，股份回購題材預計也有助支撐股價。
時間就是金錢（time is money）可說是目前的市場寫照，聯準會究竟給風險性資產多少的緩衝時間，是所有人關注的焦點，4月美國可能再度升息，6月有英國脫歐公投，11月有美國總統大選；正如幾年前中國流行的網路流行語：「相離莫相忘，且行且珍惜」，對此波行情，讓我們莫忘風險，且行且珍惜，更別忘了，成長還是投資的硬道理。
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反觀科技、消費相關的新經濟類股成長態勢相對穩健，根據瑞銀證券預估，若剔除金融和能源股，2015年MSCI中國指數的獲利年增率為15.5％，轉型與新經濟依舊是十三五計畫的關鍵字，企業獲利成長才是硬道理，目前正逢港股的財報季節，有利業績股各自表現。
美林認為6月才會升息，高盛預估今年共升息3次，從市場的反應來看，3月不升息已成共識，但預期不一定成真，若聯準會主席葉倫對未來展望偏鷹派，市場波動難免，對人民幣匯率與漲多的周期股也將造成壓力。
市場預測聯準會暫不升息，搭配產油國凍產利多，推升油價站上每桶40美元關卡，MSCI中國指數的周期股紛紛抬頭，今年以來截至3月11日，MSCI中國能源指數上漲7.4％，原物料指數上漲6.07％，防禦性質的電信類股小跌2.2％，其餘類股皆下跌超過10％。
市場樂觀期待聯準會3月維持利率不變，加上歐洲央行擴大寬鬆，帶動原物料、能源等周期股強勢反彈；但聯準會 仍在升息循環軌道上，4月後升息機率墊高，對於短線的周期股行情，讓我們且行且珍惜，若從長期投資的角度來看，成長（股）還是硬道理。
此波周期股反彈靠的是本益比提升，因此聯準會態度可說是周期股的最大變數，除此之外，市場對於中國的供給側改革期望過高，可能也是個風險。
若是 回歸基本面，中國的周期股業績其實都尚未脫離谷底，根據瑞銀證券預估，2015年MSCI中國指數獲利增長將從2014年的4.3％放緩至0.4％，信用成本不斷攀升，將是銀行股的一大威脅，伊朗也是油價與能源股的一大變數。
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